BOOK 3 · RESEARCH NOTES
10장 · 알라딘과 세 개의 문법

리서치 노트

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이 챕터의 리서치 문서
R-13

Research Report: 블랙록 알라딘 (BlackRock Aladdin)

17개 핵심 사실
  • 명칭: Aladdin (Asset, Liability, Debt and Derivative Investment Network)
  • 블랙록(BlackRock)의 설립자 래리 핑크(Larry Fink)는 1986년 퍼스트 보스턴(First Boston) 재직 시절, 금리 예측 실패로 부서에 1억 달러(약 1,300억 원)의 손실을 입힘
  • 이 사건은 핑크에게 "리스크를 이해하지 못하면 투자하지 않는다"는 강박적인 철학을 심어주었으며, 1988년 블랙록 설립 시 알라딘을 회사의 '중추 신경계(Central Nervous System)'로 설계하는 계기가 됨
  • 1. 리스크 분석 (Risk Analytics): 몬테카를로 시뮬레이션(Monte Carlo Simulations)을 통해 수천 가지의 미래 시나리오(금리 변동, 전쟁, 팬데믹 등)를 돌려 포트폴리오의 예상 손실(VaR)을 계산
  • 과거에는 자체 데이터센터(Wenatchee, WA 등)에 의존했으나, 2020년대 들어 Microsoft Azure 클라우드로 대거 이전하여 연산 능력을 확장함
  • $21.6 Trillion+ (약 2.8경 원, 2020년 기준)
  • 이는 전 세계 모든 주식 및 채권 자산의 약 7~10%에 해당하는 규모로 추정됨. (블랙록 자체 AUM은 2025년 기준 약 $14T 수준 )
  • 정부: 미국 연준(Fed), 유럽중앙은행(ECB) 등. 특히 2008년 금융위기와 2020년 팬데믹 당시, 연준은 부실 자산 매입 프로그램을 운용하기 위해 알라딘에 의존함
  • 전 세계 주요 자산운용사들이 알라딘이라는 단일 리스크 모델을 사용함. 위기 발생 시 알라딘이 "매도" 신호를 보내면, 모든 기관이 동시에 매도하여 시장 붕괴를 가속화할 수 있다는 비판(Flash Crash 가능성)
  • Medium, "BlackRock's Aladdin: The AI Powerhouse..."
  • IDC Nova, BlackRock Data Center details
  • BlackRock Official Q3/Q4 Reports (2024-2025)
  • Business Insider, Larry Fink & Aladdin revenue
  • Wikipedia, Aladdin (BlackRock)
  • Cognitive Finance, "History of Aladdin and Larry Fink"
  • Financial Times/Generic Industry Knowledge regarding 1986 First Boston loss
  • Search Results on Aladdin Competitors (SimCorp, Bloomberg, etc.)
C-03

리서치 리포트: 한국 저축은행 규제 시스템과 여신 심사

25개 핵심 사실
  • 기본 공식: `BIS 비율 = (자기자본 / 위험가중자산) × 100`
  • 바젤 I (1988): 자산의 신용 리스크만 고려하여 위험 가중치(0%, 10%, 20%, 50%, 100%)를 단순 적용. 한국 저축은행은 오랫동안 이 표준방법을 따랐음
  • 바젤 II (2004): 운영 리스크 추가 및 신용 리스크 평가 정교화
  • 바젤 III (2010): 자본의 질(보통주 자본 등) 강화 및 유동성 규제 추가
  • 참고: 한국 저축은행은 2020년대 들어 바젤 III 수준의 자본 규제를 단계적으로 도입하며 규제가 고도화됨.
  • 자산 1조 원 이상: 8%
  • 자산 1조 원 미만: 7%
  • 금융당국 권고 비율: 위 법적 최소 기준보다 +3%p 높은 수준(11%, 10%)을 유지하도록 강력히 권고합니다
  • M (Management, 경영관리능력): 경영진의 전문성과 내부통제 시스템 평가.
  • 등급 체계: 1등급(우수) ~ 5등급(위험). 종합 등급 3등급 이하이거나, 자산건전성/자본적정성이 4등급 이하이면 적기시정조치 대상이 될 수 있습니다
  • 검사 프로세스: 금융감독원 검사역들이 현장에 파견되어 서류와 전산 데이터를 털어(전수조사 혹은 표본조사) 등급을 산정합니다. 이 과정은 저축은행 실무자들에게 가장 긴장되는 '심판의 시간'입니다
  • 동일인 대출 한도: 특정 개인이나 법인 1명에게 '몰빵' 대출을 막기 위함
  • 법인/개인사업자: 자기자본의 20% 이내
  • 개인(자연인): 최대 8억 원 (햇살론 등 정책자금 제외)
  • 동일 차주(계열) 한도: 서로 관련된 사람들을 묶어서 규제
  • 업종별 한도 (포트폴리오 규제):
  • PF 대출: 전체 신용공여의 20% 이내
  • 건설업+부동산업: 전체의 50% 이내
  • 구성: 3명~5명의 위원. (리스크관리책임자(CRO), 심사부장, 여신본부장, 외부 전문가 등)
  • 자격: 여신 업무 5년 이상 경력자 등 전문성 요구
  • 의결 정족수: 재적위원 3분의 2 이상 출석 + 출석위원 3분의 2 이상 찬성. (과반수보다 엄격하여 한두 명의 반대로도 부결될 수 있음)
  • 운영: 영업 부서(RM)가 올린 대출 안건을 심사 부서가 1차 검토 후 위원회에 상정. 위원들은 '만장일치'에 가까운 합의를 선호하며, 격렬한 토론 끝에 부결되거나 조건부 승인(금리 인상, 담보 보강 등)이 납니다
  • 필수 서류: 사업계획서, 수지분석표(Cash Flow), 감정평가서(토지), 시공사 지명원, 도급계약서(안), 인허가 필증
  • 사업성: 분양률(Exit 분양률)이 현실적인가? 주변 시세 대비 분양가가 적정한가?
  • 시공사 리스크: 책임준공 확약이 가능한가? 시공사 신용등급(A~BBB)은?